dennissetha01的部落格

記者楊伶雯／台北報導

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)3日決議維持市場利率於0~0.25%目標範圍不變，並在2011年第2季結束前，買進長期政府債券6000億美元，相當於每月購買約750億美元，加計先前聯準會購買的MBS總額，估計這次購買金額將達8500~9000億美元間，宣告全球經濟正式進入二次量化寬鬆(QE2)時代。

復華新興債股動力組合基金經理人黃大展表示，FOMC會議結果大致符合預期，市場也朝向正面反應，預期在美國維持寬鬆貨幣環境下，全球資金流入新興市場相關資產的趨勢不變，且低利率和低波動的環境，將有利於風險性資產。

黃大展指出，在量化寬鬆政策壓低放款利率的同時，也使得公司債殖利率持續走低，進而加速高收益債發行活動，統計今年以來至10月28日為止，新發行的美國高收益債券金額已達2,440億美元，創下歷史新高，預期後市在寬鬆貨幣的環境下，信用債市包括高收益債、新興市場債，以及中天期的政府公債等，都將有不錯表現。

為挽救失業率及疲弱的消費者物價指數(CPI)，美國聯準會3日宣布將在明年第2季結束購入6000億美元的長天期政府債券，且將定期檢討買進債券的速度，及購買資產計畫總金額，並視需要調整該計畫，以最有利的速度促進就業最大化及物價穩定。

黃大展表示，美國實施二次量化寬鬆政策，將使得低利率環境比預期中來得久，且新興國家為避免輸入型通膨，也將先後以升息、升值的方式穩定國內經濟，在全球熱錢四處流竄下，預期資金流向新興市場趨勢不變，在債市方面，則以信用債市包括高收益債、新興市場債受益最大。

根據10月份美林經理人調查，在第二次量化寬鬆政策實施後，認為高收益債券為最大受惠資產的經理人達近40%，認為受惠最深為政府公債的經理人則有30%，新興市場債也有逾10%的經理人看好。

黃大展指出，根據聯準會公佈的第2季銀行業放款緊縮標準，由上季的-7.10%下降至-8.80%，已連續3季往下，表示銀行業放款持續寬鬆，經濟活動仍將穩步復甦，且共同基金已連續8週淨流入高收益債市，預期市場需求仍將持續熱絡，高收益債表現可期。

在新興債市方面，根據EPFR資料顯示，共同基金上週淨流入新興債市達7.10億美元，累計今年以來淨流入達460億美元，顯示市場資金動能強勁，加上新興國家發債活動持續，雖然部份國家因財政體質改善，預期發債量降低，但因市場需求強勁及新興國家債券到期及利息再投資金額龐大，在需求大於供給的情況下，有利於新興債市發展。